高盛高华证券有限责任公司ChristianLelong将咱们的猜测延展至中长时间

      继咱们的经济学家延展年度GDP和工业产值猜测后,咱们在本文中对矿业商品供需及价钱进行短、中、长时间猜测。其间包含大宗商品(动力煤、冶金煤、铁矿石)、根本金属和贵金属、矿砂及稀土的2013-2017年最新年度价钱猜测及长时间价钱猜测。咱们的全球出资研讨采矿股模型就是以这些猜测为根底的。

      2013年看好铜、钯及冶金煤

      考虑到预期的出产公司利润率及职业布局、价钱涨跌空间,将来12个月咱们最看好的矿业商品为铜、钯及冶金煤,最看淡铝、镍及锆石(需求注重的是咱们对将来3个月、6个月、12个月商品价钱猜测没有调整)。就中长时间而言,咱们最看好钯和冶金煤(特别是优质硬焦煤)的远景。

      咱们猜测最明显的改变是将2013年锆石价钱猜测下调至1,350美元/吨(原为1,500美元/吨),将2014年铝价猜测下调至2,050元/吨(原为2,204美元/吨)(后者调整的缘由在于树立具体的中国供给模型后,对供给增加的决心晋升)。

      最终,咱们将2014年锌价猜测下调至2,175美元/吨(原为2,326美元/吨),以计入中国产值边沿本钱低于预期的要素。

      树立大宗商品长时间价钱猜测:要点重视铜

      除了推出一系列矿业商品长时间价钱猜测以外,咱们还具体论述了约6,600美元/吨(3美元/磅)的现货铜价猜测(按2013年美元核算),并由此核算出2018年猜测为7,660美元/吨。咱们的长时间铜价猜测根据咱们的“鼓励性价钱”和“本钱曲线”猜测法,并遭到曩昔两年里铜的5年远期价钱均匀挨近8,000元/吨(3.63美元/磅)的支撑。